Chinas Aktienmarkt: Nach einer arbeitsreichen Woche kehrt Ruhe ein, aber es bleiben große Herausforderungen

By | January 26, 2024

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Hongkong
CNN

Es war eine Achterbahnwoche für den Aktienhandel auf dem chinesischen Festland und in Hongkong.

Die wichtigsten Marktindizes brachen am Montag ein, was zu Verlusten seit Jahresbeginn zwischen 7 % und 10 % führte und einen anhaltenden Absturz in Höhe von 6 Billionen US-Dollar fortsetzte, der im Jahr 2021 begann.

Dann, nach einer Reihe ungewöhnlicher Interventionen und Ankündigungen besorgter chinesischer Beamter, erholte sich der Hang Seng Index (HSI) in Hongkong und beendete die Woche mit einem Plus von 4,2 %, während der Blue-Chip Shanghai Shenzhen CSI300 einen Zuwachs von 2 % wöchentlich verbuchte.

Wird die Erholung das Ende der dreijährigen Marktkrise des Landes bedeuten? Analysten sagen noch nicht. Eine Reihe wirtschaftlicher Probleme – darunter eine rekordverdächtige Immobilienrezession, Deflation, Schulden, sinkende Geburtenraten und Personalabbau – sind nicht verschwunden und werden langfristige Gewinne begrenzen.

„In den letzten 48 Stunden hat China eine Reihe von Maßnahmen zur Unterstützung seiner Wirtschaft und Finanzmärkte angekündigt“, sagten Nomura-Analysten am Donnerstag. „Wir glauben, dass diese Maßnahmen die Stimmung an den Aktienmärkten stabilisieren werden und angesichts der extrem niedrigen Bewertungen, der sehr schwachen Anlegerpositionierung und der technisch überverkauften Märkte sogar eine Erholungsrally bei chinesischen Aktien unterstützen könnten.“

China steht vor einer Vielzahl wirtschaftlicher Probleme, darunter steigende Schuldenstände und eine sich verschlechternde demografische Entwicklung. Pekings Übergang zu einer ideologiegetriebenen Politik hat auch ausländische Unternehmen und Investoren abgeschreckt und die Beziehungen zu den Vereinigten Staaten verschlechtert.

Ohne Fortschritte bei der Bewältigung einiger dieser tiefgreifenden Herausforderungen werden die Anleger wahrscheinlich weiterhin abwarten und die Märkte werden weiter driften.

„Für eine nachhaltige Erholung der chinesischen Aktien muss China unserer Meinung nach den Kern dieser Bedenken angehen (hauptsächlich Immobilienprobleme und Spannungen zwischen den USA und China)“, fügten die Analysten hinzu.

Ein Luftbild zeigt den Shanghai Financial Exchange Square in Shanghai, China, 5. Dezember 2023. Der Shanghai Financial Exchange Plaza wird gemeinsam von der Shanghai Stock Exchange, China Financial Futures Exchange und China Securities Depository and Clearing Co., LTD entwickelt.  (Foto von Costfoto/NurPhoto über Getty Images)

Die Maßnahmen, die Peking diese Woche ergriffen hat Die positiven Auswirkungen auf den Aktienmarkt waren überraschend, da sie eine schnelle Trendwende gegenüber der Vorwoche darstellen, als Ministerpräsident Li Qiang in einer Rede in Davos, Schweiz, Hoffnungen auf größere Konjunkturmaßnahmen zunichte machte. Aber das war vorher Aktien stürzten ab.

Am Dienstag berichtete Bloomberg, dass chinesische Behörden erwägen, staatliche Unternehmen anzuweisen, auf Offshore-Konten gehaltene Gelder für den Kauf von Aktien im Wert von bis zu 2 Milliarden Yuan (282 Milliarden US-Dollar) zu verwenden.

Einen Tag später gaben die Aufsichtsbehörden in einem beispiellosen Schritt bekannt, dass sie erwägen, die Leistung der Manager staatlicher Unternehmen anhand ihres Börsenwerts zu bewerten.

Die Maßnahme zielte darauf ab, Führungskräfte anzuweisen, den Aktienkursen ihrer Unternehmen „mehr Aufmerksamkeit zu schenken“ und „Methoden wie erhöhte Beteiligungen und Aktienrückkäufe zu nutzen, um die Markterwartungen zu stabilisieren“, sagte ein Sprecher der Kommission für Aufsicht und Verwaltung staatlicher Vermögenswerte. Reporter in Peking.

Am selben Tag versprach Li Yunze, Direktor der neu geschaffenen National Administration for Financial Regulation (NAFR), auf einer internationalen Finanzkonferenz in Hongkong, seine 64-Milliarden-Dollar-Finanzindustrie weiter für internationale Investoren zu öffnen.

DATEIFOTO: Der Vizegouverneur der People's Bank of China (PBOC), Pan Gongsheng, spricht auf einer Pressekonferenz in Peking, China, am 3. März 2023. REUTERS/Florence Lo/File Photo

Stunden später kündigte Pan Gongsheng, Gouverneur der Volksbank von China, unerwartet an, dass die Zentralbank die Menge an Geld reduzieren werde, die Banken als Reserven halten müssen, was eine Billion Yuan (141 Milliarden US-Dollar) an langfristiger Liquidität bereitstellen könnte. für die Wirtschaft.

„Alle diese Maßnahmen waren unerwartet und wahrscheinlich auf den erheblichen Einbruch zurückzuführen, der kürzlich an den Aktienmärkten zu beobachten war“, sagten die Nomura-Analysten und fügten hinzu, dass die Aktien stärker seien würde wahrscheinlich folgen.

Die Maßnahmen haben funktioniert. Bis zum späten Donnerstag ist der HSI an drei aufeinanderfolgenden Tagen gestiegen, was einem Gesamtanstieg von 8,4 % entspricht. Der CSI300 legte im gleichen Zeitraum um 4 % zu.

Laut einer Citi-Umfrage unter globalen Fondsmanagern verzeichneten börsengehandelte Fonds (ETFs), die chinesische Aktien abbilden, in den sieben Tagen bis zum 24. Januar massive Zuflüsse von 12,6 Milliarden US-Dollar. In der Vorwoche flossen 2,3 Milliarden US-Dollar aus diesen Mitteln.

Pekings Entschlossenheit, die Aktienmärkte zu unterstützen war erfolgreich und die Gewinne könnten sich fortsetzen, sagten Analysten von Enodo Economics am Freitag.

„Eine Aktienrally könnte einige Quartale dauern, insbesondere wenn [it] Dies führt dazu, dass ausländische Investoren ihre stark untergewichtete Position in China neu bewerten“, sagten sie.

Dennoch flüchten Anleger schon viel länger aus chinesischen Aktien, weil sie sich Sorgen über die wirtschaftlichen Aussichten des Landes machen.

Bis Januar verzeichnete das chinesische Festland sechs Monate in Folge Abflüsse, wobei ausländische institutionelle Anleger Aktien im Wert von insgesamt 30 Milliarden US-Dollar verkauften, die an den Börsen des chinesischen Festlandes notiert waren, wie eine HSBC-Umfrage am Freitag ergab.

„Wir glauben nicht, dass das Marktrettungspaket funktioniert [in recent days] könnte die wirtschaftlichen Grundlagen verändern, nämlich die schwache Gesamtnachfrage“, sagte Raymond Yeung, Chefökonom für Großchina bei ANZ Research.

Die Deflation plagt die chinesische Wirtschaft, die seit mehreren Monaten mit schwachen Preisen zu kämpfen hat. Dem Land droht ein Teufelskreis, in dem eine geringere Nachfrage zu geringeren Investitionen, geringerer Produktion und geringerem Einkommen führt und so zu einer noch geringeren Nachfrage führt.

„Eine umfassende Reflationsstrategie wie diese [at] „Das Ende des Jahres 2015 ist notwendig, um eine Preisdeflation zu vermeiden“, sagte Yeung und verwies auf eine Reihe von Konjunkturmaßnahmen, die über mehrere Monate hinweg umgesetzt wurden, um die Wirtschaft zu stützen. Es umfasste eine Reihe von Initiativen zur Wiederbelebung des Eigenheimkaufs.

Er nannte die diese Woche angekündigten Rettungsmaßnahmen „stückweise“ und „reaktiv“ und sagte, sie würden nicht ausreichen, um langfristige wirtschaftliche Probleme zu lösen.

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