Footsie wird 40: Aufstieg, Aufstieg und Stagnation des FTSE 100 über vier Jahrzehnte | FTSE

By | January 2, 2024

HEs gibt eine schlechte Vorhersage von vor 40 Jahren, 1984, als der FTSE 100-Index geboren wurde. „Es besteht kein Zweifel daran, dass der FT 30-Index verschwinden wird“, meinte der Vizepräsident der Financial Times und argumentierte, dass die neue Kreation problemlos neben dem FT 30 der Zeitung stehen würde, dem herausragenden Barometer des britischen Aktienmarktes. . seit 1935.

So hat es nicht funktioniert. Der FTSE 100 erregte von Anfang an Aufmerksamkeit, genau wie seine Designer es beabsichtigt hatten. Es wurde von der London Stock Exchange und frühen Akteuren des Futures- und Optionsmarktes für die damals aufkommende Ära des elektronischen Handels und der Derivate geschaffen. Eine einprägsame Abkürzung – „Footsie“ – half dabei.

Die reine Börsenkapitalisierung der Unternehmen bestimmte die Gewichtungen innerhalb des Index, wie sie es auch heute noch tun, und sorgte so für mathematische Disziplin und eine einfache Nachbildung. Insgesamt 100 Bestandteile, die vierteljährlich aktualisiert werden, wurden nicht nur aufgrund einer runden Zahl übernommen, sondern auch, weil 100 Aktiensymbole das Maximum waren, das auf einer einzelnen Seite der neuen elektronischen Topic-Informationsterminals angezeigt werden konnte, die die Börse auspeitschte.

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FT 30 hatte keine Chance. Jede Aktie in seinem engen Index erhielt das gleiche Gewicht, was bedeutete, dass es seltsame Überraschungen gab, wenn ein einzelnes kleines Unternehmen an Wert verlor. Auch eine Auswahl, die auf einer sorgfältig ausgewählten Stichprobe der britischen Wirtschaft basierte und deren Preise nur stündlich aktualisiert wurden, schien furchtbar veraltet zu sein. Im Zeitalter der Privatisierung (BT entstand im ersten Jahr der Footsie) und des Urknalls im Jahr 1986 wollte der Markt mehr von allem handeln, was in London notiert war.

Während des Black Monday 1987 – als der Footsie um 10,8 % und am folgenden Tag um 12,2 % fiel – lieferten der Index und die Farbhandelsbildschirme Bilder für das Fernsehen. „Als der Markt zusammenbrach, wurde er rot. Es erregte nicht nur die Fantasie der Medien, sondern auch des investierenden Publikums“, sagt Mark Makepeace, der 35 Jahre lang das (mittlerweile riesige) Indexgeschäft der Börse aufgebaut hat.

Die Verärgerung der Financial Times im Jahr 1984 beruhte auf der Tatsache, dass sie von den ursprünglichen Gesprächen ausgeschlossen worden war. Am ersten Tag – dem 3. Januar – hieß der Index SE 100, wobei die Initialen „Stock Exchange“ bedeuteten. Ein paar Wochen später betrat ein wütender FT das Zelt und der Name wurde zu FT-SE 100, wobei der Bindestrich schließlich wegfiel. Der FT 30 ist immer noch auf der Preisseite der Zeitung zu finden (Lesebrille empfehlenswert), aber es handelt sich um eine Kuriosität, die für Fonds, die Indizes nachbilden, nie von Interesse war.

Der FTSE 100 und andere globale Aktienmärkte stürzten am 19. Oktober 1987 ab, dem sogenannten Schwarzen Montag. Fotografie: Georges DeKeerle/Getty Images

Der Footsie-Score nach vier Jahrzehnten ist ein Anstieg um 1.000 Punkte bei der Einführung auf 7.733, obwohl dies die Gesamtrendite unterschätzt, da die Wähler auf diesem Weg offensichtlich Dividenden gezahlt haben. Bei Reinvestition der Dividenden ist eine Investition von 1.000 £ in Footsie im Jahr 1984 jetzt 22.550 £ wert. Wenn diese Summe riesig erscheint, denken Sie an die starke Wirkung der Kapitalisierung. Die jährliche Besitzquote des Footsie über 40 Jahre liegt bei etwas über 8 %, was deutlich über der Inflation liegt, aber nicht der 20 %-Zahl von Warren Buffett entspricht.

Vom ursprünglichen Index sind noch 26 Unternehmen übrig geblieben, obwohl es sich bei einigen, wie Aviva und NatWest, tatsächlich um neu gegründete Unternehmen handelt. Die fehlenden Originale – Namen wie Hanson Trust, Hawker Siddeley und Trafalgar House – erinnern an eine andere Zeit. Die besten Jahre waren bis zur Jahrhundertwende. Am letzten Tag des Jahres 1999, auf dem Höhepunkt der Dotcom-Manie, erreichte der Footsie fast 7.000, sodass weitere 773 Punkte in den nächsten 23 Jahren trotz der Dividenden einen mageren Zuwachs bedeuten.

Doch das Ziel der Designer, sich an Derivate und indexierte Finanzprodukte zu klammern, war ein kommerzieller Erfolg, wie Makepeace in seinem Buch „FTSE“ feststellte. Der Aufstieg des passiven Investierens durch börsengehandelte Fonds und Indexfonds war die größte Entwicklung an den globalen Aktienmärkten in den letzten 30 Jahren. Das FTSE International-Geschäft, das ein Jahrzehnt nach der Gründung von Footsie entstand und später durch Übernahme zu FTSE Russell wurde, ist heute ein wichtiger Bestandteil der Muttergesellschaft, der London Stock Exchange Group.

Das Logo der London Stock Exchange vor den FTSE 100-Informationen in
Die London Stock Exchange Group konzentriert sich nun auf die internationale Expansion. Fotografie: Bloomberg/Getty Images

Es verdient Geld durch den Verkauf von Echtzeitdaten an Fondsmanager und andere Finanzakteure sowie durch Lizenzgebühren. FTSE Russell ist neben MSCI und S&P einer der drei großen Indexnamen und bietet weltweit Aktien- und Anleihenindizes an. Niedrige Kosten, Auswahl und die Möglichkeit, neue Indizes zu erstellen, sind die Gründe für die Revolution. „Indizes sind für die Welt des Investierens das, was Rezepte für die Welt des Kochens sind“, sagt David Sol, Leiter Politik und Governance bei FTSE Russell.

Der FTSE 100 selbst zeigt jedoch sein Alter. Es weist eine hervorragende langfristige Performance auf (siehe unten), belastet jedoch die internationalen Banken, Versicherer und Bergleute, die in den 1990er und frühen 2000er Jahren auf der Suche nach dem Prestige des Footsie-Status nach London strömten, stark. Als solches ist es zu einem Symbol dafür geworden, wie die technologische Revolution des 21. Jahrhunderts London erfasst hat. Nach jahrelangen Konsultationen, Überprüfungen und regulatorischen Anpassungen erwägen die Börse und die Regierung große Reformen, um wachstumsstarke Unternehmen anzuziehen, doch die Lobbyarbeit zur Rückkehr des ehemaligen Footsie-Stars Arm Holdings ist gescheitert. Der in Cambridge ansässige Chipdesigner, der 2016 von SoftBank gekauft wurde, ist nach New York umgesiedelt.

Arm Holdings-Chef Rene Haas läutet während des Börsengangs seines Unternehmens die Eröffnungsglocke der Nasdaq
New York und nicht London hat sich die erneute Börsennotierung des in Großbritannien ansässigen Chipdesigners Arm Holdings gesichert. Fotografie: Richard Drew/AP

Die Meinung von Makepeace, der FTSE Russell vor vier Jahren verlassen hat, ist aufschlussreich: „Der FTSE 100 befindet sich an einem Wendepunkt. Die Unternehmen, aus denen Footsie besteht, sind die ältesten Branchen. Wir stehen vor dem Klimawandel und den enormen Herausforderungen, die vor uns liegen. Wenn Sie sich den FTSE 100 in 40 Jahren ansehen, wird er nicht mehr wie der heutige Index aussehen. London muss sich öffnen und neue Unternehmen anziehen. Die Technologie treibt dies voran und die USA sind ein Magnet für Unternehmen, die bei neuen Technologien führend sind.

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