Große Internetunternehmen haben ein Wachstumsproblem

By | January 4, 2024

  • Internetbasierte Unternehmen sind in den letzten zwei Jahrzehnten größtenteils stark gewachsen.
  • Die Branche könnte nun in eine neue Phase geringeren Wachstums eintreten.
  • Die digitale Werbung ist möglicherweise am stärksten gesättigt, während der E-Commerce möglicherweise moderate Wachstumsraten verzeichnet.

Nach zwei Jahrzehnten nahezu ungezügelter Expansion treten die größten Internetunternehmen in eine neue Phase langsameren Wachstums ein.

Das ist laut Bernstein Research, einem der führenden Technologieanalyseunternehmen der Wall Street.

„Unter Internet-Investoren herrscht weit verbreitete Sorge, dass wichtige Einnahmequellen sich der Sättigung nähern könnten und das Wachstum in Zukunft strukturell geringer ausfallen könnte“, schrieben Mark Shmulik und Nikhil Devnani von Bernstein diese Woche in einer Forschungsnotiz über die Aussichten für 2024 und 2024 darüber hinaus. .

Die Wachstumsraten halbierten sich

Analysten analysierten die Wachstumsraten von vier der größten Sektoren des Internets: digitale Werbung, E-Commerce, Cloud Computing sowie Mitfahrgelegenheiten und Zustellung.

Die erwarteten Wachstumsraten für diese Sektoren im Jahr 2024 betragen etwa die Hälfte des Tempos von 2019.

„Diese Debatte ist vielleicht am offensichtlichsten (wenn auch nicht isoliert) in der digitalen Werbung, wo traditionelle Markteinschnitte auf eine Online-Penetrationsrate von über 70 % hinweisen“, sagten Shmulik und Devnani.

Wayfair ist nicht allein

Im E-Commerce liegt die Marktdurchdringung mittlerweile bei über 20 %, ausgenommen Lebensmittel-, Auto- und Benzinverkäufe. Wenn dieser Sektor 30 bis 40 % des gesamten Einzelhandels ausmacht, bedeutet das, dass er bereits die Hälfte der Migrationskurve hinter sich hat.

„Es sieht auf jeden Fall so aus, als ob unser E-Commerce-Geschäft in eine Phase des Übergangs von der Akzeptanz neuer Nutzer hin zur Bindung und Wiedereinbindung eintritt“, erklärten die Analysten und nannten Wayfair als Beispiel.

Der Online-Möbelhändler hat einen Kundenstamm von über 85 Millionen. Das ist „ein erheblicher Prozentsatz der gesamten adressierbaren Haushalte – was bedeutet, dass das Unternehmen jetzt zunehmend auf die Neuakquise angewiesen ist, um das Kundenwachstum voranzutreiben“, schrieben Shmulik und Devnani.

„Wir glauben nicht, dass Wayfair allein dasteht“, fügten die Analysten hinzu. „Wir müssen auf eine Abschwächung der Wachstumsraten in der Zukunft vorbereitet sein.“

Andere Zeichen

Sie führten auch andere Anzeichen einer Verlangsamung des Wachstums an.

In den letzten Jahren haben mehrere neue Apps die Download-Charts angeführt, was darauf hindeutet, dass Verbraucher die Mainstream-Internetdienste, auf die sie seit einem Jahrzehnt angewiesen sind, möglicherweise satt haben.

Und einige Unternehmen haben ihre Namen und Leitbilder (Meta und Alphabet) geändert, während sie mit einer Intensität, die an Verzweiflung grenzt, neue Technologien wie Web3 und das Metaverse verfolgen.

Grabenkriege

Wenn es weniger Wachstum gibt, fangen große Technologieunternehmen an, benachbarte Märkte ins Auge zu fassen und versuchen, sich gegenseitig zu stören.

Amazon beginnt mit dem Verkauf von Autos und nimmt es mit Google und Meta in der digitalen Werbung auf.

Google fordert Microsoft und Amazon im Cloud Computing heraus. Unterdessen hat Microsoft letztes Jahr tatsächlich versucht, Google in der Suche wirklich herauszufordern, und Amazon hat es tatsächlich geschafft, in das Suchgeschäft von Google einzusteigen.

Meta fordert Apple mit seinen Oculus-Geräten im Bereich Consumer-Hardware heraus. Google hat mit seinen Pixel-Gadgets dasselbe bei mobiler Hardware getan.

Im E-Commerce versucht TikTok, Amazon Marktanteile abzunehmen. In den sozialen Medien beteiligt sich Meta mit Threads am Twitter-Patch.

Und jetzt blicken alle und ihr Bruder auf generative KI als nächste große Chance für Technologieplattformen. Nicht jeder kann gewinnen.

Prozentsätze im Vergleich zu Dollar

Sicherlich gab es Vorhersagen über eine Sättigung des Internetmarktes und eine Verlangsamung der großen Technologiebranche. Blogger Ben Thompson schrieb 2014 über „Peak Google“-Bedenken. Seitdem ist die Aktie um mehr als das Fünffache gestiegen. Der Umsatz ist jetzt mehr als viermal höher.

Die zugrunde liegenden Internetmärkte „sind immer noch bedeutend, mit anhaltendem demografischen und verhaltensbedingten Rückenwind“, schrieben Shmulik und Devnani diese Woche.

Und obwohl die prozentualen Wachstumsraten niedrig seien, würden mehr Einnahmen generiert, stellten sie fest.

Ende Oktober ging Amazon-CEO Andy Jassy auf Bedenken hinsichtlich der langsameren Wachstumsrate von AWS ein, indem er sich auf absolute Dollarwerte statt auf Prozentsätze konzentrierte.

„Wenn Sie sich AWS ansehen, sind wir Jahr für Jahr um 12 % gewachsen. Und ich denke, Sie haben eine kontinuierliche Stabilisierung unserer Wachstumsrate von Jahr zu Jahr gesehen. Und dazu gehörten 919 Millionen US-Dollar an zusätzlichen Einnahmen von Quartal zu Quartal“, sagte er laut a Abschrift der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des dritten Quartals von Amazon. „Soweit wir wissen, scheint dies auch das absolut stärkste Wachstum aller Spieler da draußen zu sein.“

Wenn Führungskräfte von Big Tech anfangen, über Dollarwachstum statt über Prozentsätze zu sprechen, ist das ein besorgniserregendes Zeichen.

Einerseits zeigt es das Gesetz der großen Zahlen in Aktion. AWS ist mittlerweile so groß, dass es schwieriger ist, den Umsatz um 30 % oder 40 % pro Jahr zu steigern (was AWS noch vor ein paar Jahren geschafft hat).

Aber es gibt auch Anlegern Anlass zur Sorge, da Amazon derzeit eine Marktkapitalisierung von mehr als 1,5 Milliarden US-Dollar hat. Diese enorme Aufwertung wird teilweise durch die Erwartung eines starken künftigen Wachstums gestützt – prozentual und nicht nur in Dollar.

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