US-Arbeitgeber schaffen überraschend starke 216.000 Arbeitsplätze

By | January 5, 2024

Die Arbeitgeber des Landes haben im vergangenen Monat solide 216.000 Arbeitsplätze geschaffen, das jüngste Zeichen dafür, dass der amerikanische Arbeitsmarkt auch angesichts deutlich höherer Zinssätze widerstandsfähig bleibt.

Der Bericht des Arbeitsministeriums vom Freitag zeigte, dass der Stellenzuwachs im Dezember die 173.000 im November neu hinzugekommenen Stellen übertraf. Die Arbeitslosenquote blieb unverändert bei 3,7 % – der 23. Monat in Folge, in dem die Arbeitslosigkeit unter 4 % blieb.

Einige Details des Berichts könnten jedoch die Inflationsbekämpfer der Federal Reserve enttäuschen, die nun möglicherweise dazu neigen, Senkungen ihres Leitzinses hinauszuzögern. Die durchschnittlichen Stundenlöhne stiegen um 4,1 % gegenüber dem Vorjahr, nach einem Anstieg von 4 % im November, was es für die Fed schwieriger machen könnte, die Inflation wieder auf ihr 2 %-Ziel zu senken.

Und der Anteil derjenigen, die einen Job haben oder suchen, sank auf 62,5 %, den niedrigsten Stand seit Februar. Die Fed möchte lieber mehr Menschen beschäftigen, um den Druck auf die Unternehmen zu verringern, die Löhne drastisch zu erhöhen, um Arbeitskräfte anzuziehen oder zu halten und diese hohen Arbeitskosten dann durch Preiserhöhungen an die Verbraucher weiterzugeben.

Trotz niedriger Arbeitslosigkeit und abkühlender Inflation zeigen Umfragen, dass viele Amerikaner mit der Wirtschaft unzufrieden sind. Diese Diskrepanz, die bei den Wahlen 2024 wahrscheinlich ein Problem sein wird, hat Ökonomen und politische Analysten fasziniert.

Ein entscheidender Faktor ist jedoch die öffentliche Verärgerung über höhere Preise. Obwohl die Inflation seit anderthalb Jahren mehr oder weniger stetig sinkt, sind die Preise immer noch 17 % höher als vor Beginn des Inflationsanstiegs.

Der Stellenbericht vom Freitag spiegelte zwar stetige Zuwächse bei den Einstellungen wider, enthielt aber auch einige warnende Hinweise. Paul Ashworth, Chefökonom für Nordamerika bei Capital Economics, meinte, es sei „nicht so gut, wie es zunächst scheint“.

Ashworth stellte fest, dass die Regierung ihre vorherige Schätzung des Stellenzuwachses für Oktober und November um insgesamt 71.000 nach unten korrigiert hat. Und er stellte fest, dass sich das Beschäftigungswachstum im Dezember wie im November auf nur wenige Sektoren konzentrierte: Freizeit- und Gastgewerbeunternehmen kamen um 40.000 hinzu, das Gesundheitswesen um 38.000 und die Regierung um 52.000. Ashworth stellte außerdem fest, dass befristete Arbeitsplätze, die oft als Zeichen dafür gewertet werden, wohin die Einstellung geht, um 33.000 zurückgegangen sind.

Fed-Chef Jerome Powell warnte vor schwierigen Zeiten, nachdem die Zentralbank im Frühjahr 2022 damit begonnen hatte, die Zinsen anzuheben, um die hohe Inflation zu bekämpfen. Die meisten Ökonomen prognostizierten, dass die daraus resultierenden deutlich höheren Finanzierungskosten im Jahr 2023 zu einer Rezession mit Entlassungen und steigender Arbeitslosigkeit führen würden.

Es kam jedoch nie zu einer Rezession und es scheint auch keine in Sicht zu sein. Der Arbeitsmarkt des Landes schafft immer noch genügend Arbeitsplätze, um die Arbeitslosenquote in der Nähe historischer Tiefststände zu halten. Im gesamten Jahr 2023 haben die Arbeitgeber 2,7 Millionen Arbeitsplätze geschaffen, ein beachtlicher Zuwachs, aber weniger als die 4,8 Millionen Arbeitsplätze, die im Jahr 2022 geschaffen wurden.

Die Widerstandsfähigkeit des Arbeitsmarktes ging mit der Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft im Allgemeinen einher. Weit davon entfernt, in eine Rezession abzurutschen, wuchs das US-Bruttoinlandsprodukt – die Gesamtproduktion von Gütern und Dienstleistungen – zwischen Juli und September mit einer kräftigen Jahresrate von 4,9 %. Starke Verbraucherausgaben und Unternehmensinvestitionen trieben einen Großteil der Expansion an.

Gleichzeitig haben die durchschnittlichen Stundenlöhne im vergangenen Jahr die Inflation übertroffen, so dass die Amerikaner mehr Geld zum Ausgeben haben. Tatsächlich gingen die Verbraucher, ein großer Motor des US-Wirtschaftswachstums, im November wie fast das ganze Jahr 2023 in Geschäfte, kauften online ein, gingen in Restaurants oder reisten.

Seit März 2022 hat die Fed ihren Leitzins elf Mal erhöht und ihn auf ein 22-Jahres-Hoch von rund 5,4 % gebracht. Diese höheren Zinssätze haben die Kreditaufnahme für Unternehmen und Familien teurer gemacht, aber sie sind auf einem guten Weg, ihr Ziel zu erreichen: die Inflation zu besiegen.

Die Verbraucherpreise stiegen im November um 3,1 % im Vergleich zum Vorjahr und fielen stark von einem Vier-Jahrzehnt-Hoch von 9,1 % im Juni 2022. Die Fed ist mit den bisherigen Fortschritten so zufrieden, dass sie die Zinsen seit Juli nicht angehoben hat und dies signalisiert hat erwartet in diesem Jahr drei Zinssenkungen.

Doch die robusten Beschäftigungs- und Lohnzahlen vom Freitag könnten die Fed dazu veranlassen, den Beginn von Zinssenkungen zu verschieben, wenn sie zu dem Schluss kommt, dass es länger dauern wird, die Inflation unter Kontrolle zu bringen.

„Der heutige Bericht verdeutlicht den holprigen Weg, der der Fed auf dem Weg zurück zu einer Inflationsrate von 2 % bevorsteht“, sagte Andrew Patterson, leitender internationaler Ökonom bei Vanguard.

Patterson schlug vor, dass die Fed möglicherweise bis zur zweiten Jahreshälfte warten müsse, um mit der Zinssenkung zu beginnen. Viele Anleger hatten schon vorher Kürzungen vorhergesagt.

Abgesehen von einem harten Schlag für den Immobilienmarkt haben die höheren Zinsen der gesamten Wirtschaft keinen großen Schaden zugefügt. Viele Industriesektoren, darunter das Gesundheitswesen und der Staat, haben sich gegenüber höheren Zinssätzen als relativ widerstandsfähig erwiesen.

Die Verlangsamung des Arbeitsmarktes reichte nicht aus, um zu signalisieren, dass eine Rezession bevorsteht. Typischerweise kann die Verlangsamung des Beschäftigungswachstums Anlass zur Sorge geben. Aber unter den gegenwärtigen Umständen, da die Inflation immer noch über dem Jahresziel der Fed von 2 % liegt, wird ein gemäßigteres Einstellungstempo als genau das angesehen, was die Wirtschaft braucht.

Eine geringere Nachfrage nach Arbeitskräften verringert tendenziell den Druck auf Arbeitgeber, die Löhne zu erhöhen, um Arbeitskräfte zu halten oder anzuziehen und ihre höheren Arbeitskosten über höhere Preise an die Kunden weiterzugeben.

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