Vorbörsliche Aktien: Ein großer Trend, der die Wall Street behindert, könnte sich 2024 umkehren

By | December 20, 2023


New York
CNN

Dealmaking ist das A und O der Wall Street – aber einigen Berichten zufolge war dies das schlechteste Jahr für Fusionen und Übernahmen seit etwa einem Jahrzehnt. Auch die Börsengänge litten unterdessen, und nur sehr wenige Unternehmen debütierten an der Börse.

Im Jahr 2023 sank das weltweite IPO-Volumen laut EY-Daten um 8 %. Die Renditen dieser Börsengänge sanken im Vergleich zu um 33 % im Vorjahr.

Daten von Bloomberg zufolge wird der Wert von Unternehmen auf der ganzen Welt in diesem Jahr zum ersten Mal seit 2013 unter 3 Milliarden US-Dollar fallen.

Das bedeutet, dass die Wall-Street-Boni dieses Jahr sicherlich geringer ausfallen könnten. Aber es hat auch größere Auswirkungen auf die Main Street.

Börsengänge sowie Fusionen und Übernahmen tragen dazu bei, Geld von großen, etablierten Unternehmen zu innovativen, wachsenden Unternehmen zu bewegen – und unterstützen so die Schaffung von Arbeitsplätzen, die wirtschaftliche Expansion und den technologischen Fortschritt.

Dennoch sagen einige Experten, dass das Jahr 2024 für den Handel besser aussieht.

Was passiert: Der Aktienmarkt war dieses Jahr stark und die Wirtschaftsdaten waren robust, aber der Handel hat von diesem Rückenwind nicht profitiert.

Stattdessen haben hohe Zinsen, zunehmende geopolitische Spannungen, kartellrechtliche Kontrollen und Rezessionsängste die Wirtschaft aufrechterhalten Verhandlungsroutine.

„Im vergangenen Jahr standen M&A-Dealmaker vor den längsten Herausforderungen seit der Finanzkrise 2008–2009“, schrieben die Analysten der Boston Consulting Group in einer Jahresendanalyse.

Viele Unternehmen, die dieses Jahr ihr öffentliches Debüt gaben sahen, wie die Aktienkurse fielen, was andere davon abhielt, dasselbe zu tun.

Der Börsengang von Instacart im September startete mit 42 US-Dollar pro Aktie, was dem technologieorientierten Lebensmittellieferunternehmen eine Marktbewertung von knapp über 11 Milliarden US-Dollar bescherte. Die Aktien schlossen am Dienstag bei nur 24,61 US-Dollar, was einem Marktwert von rund 6,9 Milliarden US-Dollar entspricht.

Ebenfalls im September legte der Softwareanbieter Klaviyo den Preis seiner Aktien auf 30 US-Dollar pro Aktie fest. Am Dienstag schloss es bei 27,34 $.

„Nach zwei Jahren ruhiger Notierungen waren IPO-Emittenten und Investoren bestrebt, von der Markterholung zu profitieren, aber diese Begeisterung ließ nach, als im September hochkarätige Börsengänge zurückgingen, was sich auf die Marktstimmung auswirkte“, schrieben EY-Analysten.

Was kommt als nächstes: Experten sagen, dass das Jahr 2024 gute Nachrichten für den Handelsmarkt bringen könnte.

Laut Daten von S&P Global Market Intelligence und Preqin verfügt Private Equity über einen Rekordwert von 2,6 Milliarden US-Dollar an „Trockenpulver“ (Kapital, das zugesagt wurde, aber noch darauf wartet, investiert zu werden). Damit steht viel Geld für Fusions- und Übernahmeaktivitäten zur Verfügung.

Große Unterschiede zwischen den Preiserwartungen von Verkäufern und Käufern haben auch verhindert, dass in diesem Jahr Geschäfte abgeschlossen werden konnten, sagte BCG (sehen Sie sich nur den jüngsten Deal mit US Steel an – das japanische Unternehmen Nippon Steel zahlt einen Aufschlag von 142 % für das nordamerikanische Unternehmen. -American) .

Diese Unterschiede dürften sich jedoch im Jahr 2024 verringern, da die Zinssätze sinken und sich die Märkte und die Wirtschaft weiter stabilisieren, sagte BCG. Weniger Volatilität bedeutet mehr Trades.

Zu beobachtende Sektoren: Unternehmen sind besessen von Künstlichem Intelligenz und wird wahrscheinlich Verträge zum Erwerb der neuen Technologie abschließen, heißt es in dem EY-Bericht.

„KI bietet Unternehmen die Möglichkeit, die Produktivität zu revolutionieren, ihr Produktangebot zu erweitern und neue Märkte zu erschließen. Die Nachfrage nach diesen Technologien hat auch dazu beigetragen, Technologieaktien anzukurbeln: Der Sektor hat den S&P 500 seit Anfang 2022 um etwa 10 % übertroffen“, schreiben die Analysten.

Das Volumen und der Wert von Fusionen und Übernahmen im Technologiebereich stiegen im letzten Quartal im Vergleich zur ersten Jahreshälfte.

Auch im Energiesektor gab es in diesem Jahr vermehrt M&A-Pläne.

Laut EY haben US-Energieunternehmen im Jahr 2023 mehr als 332 Milliarden US-Dollar an Transaktionen im Wert von 100 Millionen US-Dollar oder mehr angekündigt. Das ist viel höher als im Jahr 2022.

Energieaktien haben den S&P 500 seit Anfang 2022 um etwa 54 % übertroffen.

Ja aber: Diese Woche gaben die FTC und das DOJ dies bekannt 11 neue Richtlinien für US-Fusionen fertiggestellt. Laut Mitch Berlin, Vizepräsident von EY, wären diese Richtlinien die größten Änderungen in der Art und Weise, wie US-Regulierungsbehörden Fusionen und Übernahmen überprüfen seit 40 Jahren.

„[Executives offices and boards] wird mit einem steileren Anstieg konfrontiert sein, um behördliche Genehmigungen zu erhalten, und muss sofort damit beginnen, sich auf niedrigere Schwellenwerte vorzubereiten, die eine Vermutung wettbewerbswidriger Auswirkungen und einen größeren Informationsfluss auslösen werden“, sagte er.

Berlin geht davon aus, dass durch diese Änderungen noch zwei hinzukommen könnten für drei Monate bis zu den Fusionsfristen.

Der Dow Jones stieg am Dienstag um weitere 250 Punkte auf etwa 37.558 und krönte damit seinen neunten Tag mit Siegen und den fünften Rekord in Folge.

Der S&P 500 schloss unterdessen bei 4.768, nur 0,6 % unter dem bisherigen Rekord von 4.796 im Januar 2022.

Es waren ein paar tolle Wochen für die Aktien, da die Marktrallye zum Jahresende voranschreitet und die Wall Street weiterhin auf den euphorischen Wellen reitet, die durch die Sitzung der Federal Reserve letzte Woche ausgelöst wurden. Beamte sagten auf der geldpolitischen Sitzung, dass sie die Zinssätze nach fast zwei Jahren aggressiver Zinserhöhungen wieder stabil halten würden, und gaben an, dass sie im Jahr 2024 mit drei Zinssenkungen rechnen.

Die gemäßigte Haltung der Fed und eine Reihe guter Wirtschaftsberichte beflügelten die Anlegerstimmung in den letzten Wochen des Jahres. Sie scheinen zu glauben, dass Zinssenkungen und eine widerstandsfähige Wirtschaft, eine sogenannte sanfte Landung, nun im Jahr 2024 erreichbar sind.

Ein Marktinkongruenz: Aber einige dieser hohen Träume scheinen eher von Eierlikör als von der Realität befeuert zu werden.

Die Fed hat die Möglichkeit von drei Zinssenkungen im Jahr 2024 signalisiert, aber die Märkte erwarten derzeit viel mehr. Laut dem CME FedWatch-Tool prognostizieren Anleger nun sechs Zinssenkungen im nächsten Jahr.

Dieses Missverhältnis zwischen den Erwartungen könnte zu einem Marktcrash führen. Raphael Bostic, Präsident der Federal Reserve Bank of Atlanta, sagte am Dienstag, es bestehe für die Zentralbank keine Dringlichkeit, die Zinssätze zu senken.

„Ich glaube, dass die Inflation in den nächsten sechs Monaten relativ langsam sinken wird, was bedeutet, dass es keine Dringlichkeit gibt, unsere restriktive Haltung aufzuheben“, sagte er während einer Gesprächsrunde in Atlanta.

Am Montag sagte der Präsident der Chicago Fed, Austan Goolsbee, gegenüber CNBC, er sei „verwirrt“ über die jubelnde Marktreaktion auf die Entscheidung der Zentralbank vom vergangenen Mittwoch.

„Es kommt nicht darauf an, was Sie sagen oder was der Präsident sagt. Es ist das, was sie gehört haben und was sie hören wollten“, sagte Goolsbee in der Squawk Box von CNBC. „Ich war ein wenig verwirrt – der Markt hat nur unterstellt, was wir von ihm sagen wollen?“

Staatsanleihen zeigten jedoch weiterhin, dass die Anleger davon ausgehen, dass die Zinssenkungen der Fed bald kommen werden. Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe Nachdem er am Donnerstag unter 4 % gefallen war, fiel er am Dienstag erneut und erreichte den niedrigsten Stand seit Juli.

Weihnachten ist für US-Whiskyhersteller früh gekommen.

Zuvor berichtete die Bell zuvor, dass die EU, der größte Exportmarkt für amerikanischen Whiskey, im nächsten Jahr einen Zoll von 50 % auf Importe des goldenen Likörs erheben würde.

Befürworter der Spirituosenindustrie sagten, es wäre ein verheerender Schlag für die 5,1 Milliarden US-Dollar schwere Whiskyindustrie und die US-Wirtschaft.

Doch die Krise konnte abgewendet werden. Zumindest im Moment.

Die USA und die EU haben vereinbart, die Aussetzung der EU-Zölle auf amerikanischen Whisky bis zum 31. März 2025 zu verlängern.

Es ist keine dauerhafte Veränderung, aber es ist ein Anfang.

„Wir fordern die Biden-Regierung dringend auf, weiterhin für ein dauerhaftes Ende aller schwächenden Zölle bei Streitigkeiten zu kämpfen, die nichts mit der Spirituosenindustrie zu tun haben“, sagte Chris Swonger, Präsident und CEO des Distilled Spirits Council, in einer Erklärung am Dienstag. „Bis die Gefahr einer Rückkehr dieser Zölle vollständig beseitigt ist, wird die Unsicherheit das Wachstum der amerikanischen Whiskyexporte in unserem wichtigsten internationalen Markt weiterhin bremsen.“

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